资金的嗅觉，永远是最敏锐的。

　　近4个交易日以来，美国市场资金正疯狂“流回”美联储。当地时间5月23日，美联储的隔夜逆回购工具吸纳了2.045万亿美元(约合人民币13.63万亿元)的资金，连续刷新历史纪录。分析人士称，参与隔夜逆回购交易的机构投资者的主要考量或许是避险，美联储逆回购已经成为了一个“避风港”。

　　在这种背景下，一旦上市公司基本面稍有负面，便会遭到资金的疯狂抛售。美股社交巨头Snap对二季度业绩发出的一个预警信号，直接吓蒙了市场资金，5月24日，Snap股价遭遇大跌，单日暴跌超43%。受此影响，其他媒体社交巨头股价也遭到不同程度的抛售，Meta 大跌超7.6%，推特跌超5.5%，而Pinterest更是大跌超23.6%，科技巨头谷歌也未能幸免，盘中一度跌超8%。

　　高盛在最新研报中警告称，对冲基金的快速离场加剧了股价下跌-杠杆率下降-流动性变差的恶性循环，造成2022年美股市场环境充满挑战。5月24日，美股科技股再遭抛售潮，纳指盘中一度暴跌超3%，最终收跌2.35%。科技股全线走低，特斯拉跌6.93%，盘中最低跌至620.57美元，较去年11月4日的历史高点下跌超50%，苹果跌近2%，亚马逊跌3.2%，奈飞跌3.8%，微软跌0.4%。

　　13万亿资金寻找避风港

　　美股市场的机构投资者，似乎正在寻找“避风港”

　　美国时间5月23日，94家投资机构通过隔夜逆回购(RRP)工具将2.045万亿美元(约合人民币13.63万亿元)的资金“存入”美联储，史上首次突破2万亿美元规模，连续4个交易日创出历史新高。

　　而在前一个交易日，美国货币市场的隔夜逆回购规模也高达1.988万亿美元，刷新此前的历史纪录。

　　需要指出的是，美联储的隔夜逆回购具有回笼流动性的功能，货币市场基金、银行等机构投资者将现金存入美联储，进而换取美国国债等高质量抵押品，期限只有一天。简而言之是说，机构投资者选择“买入”美国国债等抵押品，减少现金头寸，次日再“卖出”国债，回笼现金。

　　分析人士指出，隔夜逆回购规模持续刷新历史新高，且突破2万亿美元，非常罕见，参与的机构投资者的主要考量或许是避险。机构投资者担忧美联储或将继续激进加息，导致美国市场利率继续上升，美股市场再度陷入动荡，美联储逆回购已经成为了一个“避风港”。

　　另外，按照美联储的计划，6月或将正式开始缩减资产负债表，届时将停止投资组合内所有到期证券的再投资，这是美国机构投资者突然加大使用隔夜逆回购工具的原因之一。

　　与此同时，越来越多的华尔街机构开始践行“现金为王”的投资策略，抛售风险资产，现金已成为最受欢迎的资产。

　　Refinitiv数据显示，截至5月18日当周，全球债券基金净流出185.7亿美元资金，创下2月16日以来的最大单周资金流失；与此同时，全球股票基金与新兴市场基金也分别净流出62.6亿与57.4亿美元，均出现连续六周净抛售。

　　甚至连避险属性较强的贵金属基金，也出现了15.7亿美元的净流出，为过去14个月以来的最大单周净抛售。

　　美国的机构投资者似乎在抛售一切，正在奉行“现金为王”的避险策略。另外，今年5月初，美银发布的一项基金经理侦查结果显示，目前投资者持有的现金仓位已经创出2001年9月以来的最高。

　　据美国投资公司学会(Investment Company Institute)的最新数据显示，过去3个月，美国主要货币市场基金的现金持有量从约1460亿美元迅速上涨至约2400亿美元，创下年内最高值。

　　随着杠杆交易离场、风险资产被大幅抛售，美股市场的投资风险偏好将进一步下降，或给金融市场带来更大的抛售压力。

　　科技巨头又“爆雷”

　　在市场资金高度紧张的背景下，一旦上市公司的基本面稍有负面，便会遭到资金的疯狂抛售。

　　美东时间5月23日，社交巨头Snap首席执行官Evan Speigel在给员工的一份报告中表示，预计今年第二季度的营收和调整后EBITDA或将低于业绩指引区间的下限，并将放慢招聘计划。

　　这一预警信号，再度吓蒙了市场资金。5月24日美国开盘后，Snap遭遇市场凶猛抛售，股价大幅低开超32%，截至当日收盘，跌幅扩大至43%，总市值跌至209.3亿美元(约合人民币1395亿元)。截至周二收盘，Snap股价仅剩12.79美元，今年年内累计跌幅已超过72%，接近2次腰斩，远远落后于纳斯达克指数同期的28%跌幅。

　　其实，Snap此前披露的一季度财报也未达到华尔街预期，当时Snap公司给出的二季度业绩指引显示，预计二季度收入将同比增长20%至25%。但公司最新给出预警是，二季度收入增长或许低于20%。

　　Snap给出的原因是，公司正面临着通胀和利率上升、供应链短缺、劳动力中断以及苹果iPhone隐私功能等平台政策变化，此外俄乌冲突也持续带来负面影响。

　　Snap是欧美知名社交软件Snapchat(阅后即焚)的背后公司，主打短视频、图片社交，全球活跃用户一度超6亿，日活用户一度超3.3亿，在疫情防控期间，Snap的股价一度上涨超410%，其总市值一度超1363亿美元(约合人民币9087亿元)。随着科技股泡沫破灭，Snap股价一落千丈，业绩“爆雷”更是加剧了资金抛售的速度。

　　Snap刚刚给出的悲观预期，更是加重了美股市场对宏观环境不确定的担忧，未来线上社交巨头、广告巨头的业绩可能都将会持续遭到拖累，不排除其他科技股发布业绩预警的通告。

　　受此影响，美股其他媒体社交巨头股价也遭到抛售，其中Facebook母公司Meta 股价大跌超7.6%，推特跌超5.5%，而Pinterest更是大跌超23.6%，科技巨头谷歌也未能幸免，盘中一度跌超8%。

　　其实，自2022年以来，美股市场对“业绩爆雷”的惩罚一直都非常严厉。受财报“爆雷”影响，美国流媒体巨头—奈飞、全球网络设备巨头—思科、美国第二大零售百货集团塔吉特，均遭遇股价暴跌。

　　高盛警告

　　美国时间5月24日，美股科技股再遭抛售潮，纳指盘中一度暴跌超3%，最终收跌2.35%，年内跌幅已扩大至28%。科技股全线走低，特斯拉大跌6.93%，盘中最低跌至620.57美元，较去年11月4日的历史高点下跌超50%，苹果跌近2%，亚马逊跌3.2%，奈飞跌3.8%，微软跌0.4%。